5月9日の東京マーケットワイドで、マーケットアナリストの荒野 浩さんが、下記の内容について話されてました。
下記の四半期毎の内容を見ると、経常利益が増益であれば、PER（株価収益率）１６倍で問題がないと言うことがわかるそうです。
２０１５年１月から２０１５年９月までは、経常利益が増益だったのですが、２０１５年１０月から２０１６年９月までは減益で、２０１６年１０月から再度増益に転じていますが、今から出てくる２０１７年１月から３月も増益の様です。
PERを見ると、２０１５年１月から２０１５年９月までは、PERは１６倍台で、減益の間は、PERは１５倍以下になり、円高の影響もあり、PER１３．８１倍まで下落した様です。
そして、１３．８１倍まで下落したPERが、２０１６年１０月にPER１５．２６倍に戻って、２０１７年の１月から３月は、PER１６．０７倍になっていたので、その時のEPS１，１９７で、今のEPSは、１，２７０円位に来ているので、２０１７年４月から６月の平均EPSがどのくらいになるかわからないですが、少なくとも、EPS（一株あたり利益）が、１，２５０円から１，３００円の間にあるのであれば、２０１７年４月から６月の平均の日経平均株価（1,250円(EPS)×16倍(PER)=20,000円(株価)になります）が出て来るそうです。
その為、日経平均株価が２万円になっても問題はなく、市場関係者の目が業績に行って、終わった期の業績も、来年の３月期も想定した通りに出てきているので、素直に業績に反応すると考えると、日経平均株価が２万円になっても、達成感が出てきて下落するのではなく（１度は下落する事もあるかもしれません）、２万円固めから、業績を反映する様に株価は上昇すると考えているそうです。
低PERが割安と言う考え方ではなく、PERが低いときには、低いなりの理由があり、減益だとPERが１４倍位が下値と考えるのであれば、PERが１３．８１倍になったら買ってもいいと言う事になるそうです。単にPERが低いと考えるよりは、背景を見て、利益の伸びや、収益力などを見て、判断する必要があるとの事で、今の状況であれば、PER１６倍は、許容範囲だそうです。
■経常利益が増益の期間のそれぞれの平均
●２０１５年の１月から３月は、日経平均株価は、１８，２２６円、PER１６．３７倍、EPS１，１１３、ドル円１１９．１２円
●２０１５年の４月から６月は、日経平均株価は、２０，０５８円、PER１６．８７倍、EPS１，１８８、ドル円１２１．４２円
●２０１５年の７月から９月は、日経平均株価は、１９，４７４円、PER１６．２４倍、EPS１，１９９、ドル円１２２．２８円
■経常利益が減益の期間のそれぞれの平均
●２０１５年の１０月から１２月は、日経平均株価は、１９，０３５円、PER１５．１７倍、EPS１，２５４、ドル円１２１．４０円
●２０１６年の１月から３月は、日経平均株価は、１６，８４３円、PER１４．４０倍、EPS１，１６９、ドル円１１５．２７円
●２０１６年の４月から６月は、日経平均株価は、１６，３９３円、PER１４．１９倍、EPS１，１５５、ドル円１０８．０１円
●２０１６年の７月から９月は、日経平均株価は、１６，５００円、PER１３．８１倍、EPS１，１９４、ドル円１０２．３６円
■経常利益が増益の期間のそれぞれの平均
●２０１６年の１０月から１２月は、日経平均株価は、１７，９５１円、PER１５．２６倍、EPS１，１７６、ドル円１０９．４８円
●２０１７年の１月から３月は、日経平均株価は、１９，２４５円、PER１６．０７倍、EPS１，１９７、ドル円１１３．５６円
尚、下記のサイトを見ると、今の日経平均EPSは、1,315.94で、日経平均PERは、15.11なので、更なる上昇が期待される可能性がある様です。
日経平均PER PBR 日経平均株価適正水準
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