決算発表前後にチェックするポイント 日経モーニングプラス

2019年5月7日の日経モーニングプラスで、松井証券 営業推進部 シニアマーケットアナリストの窪田朋一郎さんが、下記の内容について話されていました。

令和相場がスタートしましたが、これまでの決算は、米中貿易摩擦の影響で、物足りなさを感じる決算も多い様で、株価は、かなり複雑な動きとなっています。

2018年末までに、株価はいち早く下落していたので、決算内容が想像ほどは悪くなかったと言う事で、決算発表後は、瞬間的に株価が上がり、その後は、再び下がったりする銘柄もあるので、分かりづらい相場となっている様です。

■決算発表前にチェックするポイント1:決算発表の日時
決算発表の日時を把握していない投資家も多いそうで、特に、小さい銘柄の場合には、決算発表の日時を把握されていないケースもあるので、決算発表のスケジュールを見て、その前に対応しておく必要があるとの事です。

10連休があったので、例年よりも決算発表の日が集中する傾向があるので、好決算が期待されるのではあれば、事前に買いを入れて、決算発表が心配される動きがあれば、利益確定をしておく事が重要だそうです。

決算発表スケジュール:日本株 – トレーダーズ・ウェブ(株式情報、FX情報)

■決算発表前にチェックするポイント2:コンセンサスと会社予想
決算は良ければ、株価が上がると思われがちですが、証券会社のアナリストが、各銘柄に対して、売上や利益の予想を事前に立てていて、その平均が、アナリストコンセンサスなのですが、決算発表後の株価の動きは、このアナリストコンセンサスを上回っているか、下回っているかが重要で、赤字決算でも、アナリスト予想を上回った場合には、株価は決算発表後上昇して、逆に、良好な決算でも、アナリスト予想に届かない場合には、株価は下落してしまいます。

その為、決算発表の前に、コンセンサスがどの位の位置にあるのかを確認する事で、決算発表後の初動の対応が取りやすくなるとの事です。

会社予想が、コンセンサスに比べて、大きく乖離していたとしても、そのコンセンサスを株価に既に織り込み済みで、反応がわかりにくかったり、アルゴリズム取引で、先に株価が動いていたりする場合もあるので、中長期の投資家の場合には、決算発表当日は、あえて取引しないと言う方法を、オススメしているそうです。

決算発表のデータを元に機械的な売買により、決算発表翌日には、非常にボラティリティ(上下変動)が大きくなる事があるので、瞬間的に下がった時に、狼狽売りをしてしまったり、瞬間的に上がって、高値で買ってしまったりして、株価の波に乗る事が難しい局面もあります。

その為、中長期で投資される場合には、あえて決算発表の前後は、株を持たずに、2日から3日後に株価のトレンドが出始めてから、あらためて投資行動を決めるという事が、
高値づかみや、安値狼狽売りを行わずに済むそうです。

■決算発表後にチェックするポイント1:今期予想や為替レート
株価は、6ヶ月先を読んで動くと考えられていて、会社側が、どの程度の予想を立てているかが一つのポイントで、会社側が、強気の予想を立てている場合は、株価は強い動きになりがちですが、逆に、企業側が、先行きに対して、保守的に見ている場合には、何らかの悪いニュースがあるのではないかと言う事で、株価の動きがネガティブになりがちなので、来期の予想がどうなるかが、重要なポイントとなるそうです。

仮に悪い予想が出ても、状況を確認する上で1つの根拠となるのが、為替レートで、特に、製造業系は、ドル円の為替レートが100円となると、かなり保守的な前提にたって、会社予想を立てていると言う事になるので、予想が若干悪かったとしても、それは保守的に見た結果となり、再び株価が上昇に転じる事もあるとの事です。

■決算発表後にチェックするポイント2:自社株買いの有無や配当方針
株価は、業績でも動きますが、短期的な動きは、需給で決まってくるので、特に自社株買いに関しては、マーケットに直接インパクトを与える場合があるので、非常に株価に影響を与えやすいそうです。

これに合わせてチェックする必要があるのが、自社株買いの規模で、仮に、発行株式数の1%の自社株買いであれば、規模が小さいので、株価はあまり反応しない様ですが、発行株式数の5%の自社株買いを行う場合は、大規模な自社株買いとなるので、マーケットが好感して、株価が大きく上昇する場合が多い様です。

そして、増配に注目している方も多いので、増配が行われると、会社としても、会社の業績を強気に見ていると考えられるので、増配が発表されると、株価は、ポジティブに反応して、上昇する傾向があります。

日経モーニングプラス|BSジャパン



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